工商時報【記者藍鈞達╱台北報導】

中央銀行緊縮銀根，銀行對建商授信轉嚴，讓建商找錢大打迂迴戰，籌資改以發債因應，包括鄉林建設、大華建設最近分別發債10億元及6億元，以增加資金調度彈性。

央行本月底理監事會，不排除進一步限縮土建融放款成數，從原先的6.5成壓到5成。建商說，前幾年景氣好，申請土建融，銀行二話不說就給8成，但現在在央行規範下，最高只有6.5成，還有1成要開工才能撥款，可說「限制重重」。

相關人士坦言，現在央行或金融機構對土建融「不太友善」，各大建商未來可能會拉高直接籌資的方式。

央行官員對此則強調，房地產交易量有降溫，央行僅提醒銀行對不動產相關授信的比重不要太高，以免出現風險，但不會干預銀行授信政策。

根據央行統計，今年4月底建築貸款餘額為1兆4,366億元，續創新高，但年增率8.74％則來到2010年6月以來的次低水準，顯示銀行確有緊縮對建商授信。

券商指出，土建融利率約3％，但央行盯上後，有些銀行甚至拉高到3.5％，讓建商大喊吃不消，加上透過金融機構籌資可能被央行限縮，因此去年底開始，不少建商改變策略，趁著市場利率低檔積極發債，可省下1~1.5個百分點的利息。

去年底包括冠德和日勝生都已發債，籌資金額介於2~30億元，最近則由鄉林和華建接手，分別發行3年期10億元和4年期6億元，據了解，冠德建設也將發行有擔公司債，金額在20億元左右，時間為5年。

市場人士表示，建商發行公司債的年期多半不長，主要是為了償還利率較高的銀行借款，另外也是希望降低和銀行間的往來，以免將來被「抽銀根」。

券商主管說，相較於台電、中油等「類公債」，建商發債在市場中「比較不受青睞」，因此發行結果和利率，都還有待觀察。